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伊利、双汇、安琪酵母对比

东方姑娘丶不败 132 字体： 放大 缩小

近期，自治区发改委对安琪酵母（赤峰）有限公司酵母绿色制造集成应用项目节能报告做出批复，市发改委及时转发，督促企业根据批复进一步做好节能管理工作。

本岗位需要倒班：每四天有一个夜班，一个白班和一个中班。每四天标准工作时间为24小时。

试用期工资：2300元/月，不含公司应缴纳的社保（所有社保险种和公积金）。试用期（3个月）满后工资：考岗合格后开始调整工资，一般考岗需要2-5个月。目前该岗位月工资一般是3500—4000元。年终有年终奖。

伊利双汇安琪是我组合跟踪的三家公司，代表着肉乳制品的行业增长，本文主要分析生意模式和盈利能力及变化趋势。

1. 杜邦分析

从过去 6 年来看，伊利 ROE 在 20-25% 震荡走高，而双汇则在 25-30% 震荡走高，有较好的价值创造能力，同时强者恒强表现出一定的成长性。而安琪则完全不同，14 年低点时 ROE 仅有 5%，之后一路上涨至 25% 左右，过去 4 年表现出较好的价值成长性。主要原因在于净利率的持续提升，15 年开始公司的费用率开始持续减少，而 16、17 年的提价以及新产能投放的规模效应，使得毛利率持续上升是净利率提升的原因。双汇和伊利价值创造能力则相对比较稳定。

双汇是低毛利的生意，毛利率一直在 18-20% 震荡，而伊利和安琪则是高毛利率的生意，较差时也能保持 30% 的毛利率，2017 年两家公司都达到了 38% 的毛利率。不同的是安琪作为寡头，而且酵母产品主要是面对企业，所以不需要太多费用，近年来费用率稳中有降，所以安琪是高净利率企业，17 年净利率已经达到 16%。而伊利则由于乳制品竞争激烈，毛利率上升的幅度大部分被销售费用率侵蚀，13-17 年毛利率上升 8 个百分点，而净利率只上升了 2.2 个百分点。相比之下，安琪毛利率上升了 8.3 个百分点，净利率则上升了接近 10 个百分点。而双汇则比较稳定，从单寡头和生意模式来看，安琪应该是向双汇的模式发展，但不同之处在于安琪仍能继续扩张，未来资本开支要大于双汇。

2. 资产负债表分析

截至 18 年半年报，伊利股份总资产 455 亿，其中流动资产 246 亿，占比 54%，非流动资产 210 亿，占比 46%。流动资产中占比最大的是货币资金，占比 34%；其次是存货，占比达 9%。非流动资产中主要是固定资产，占比 32%，长期股权投资占比 4%。

资产负债率达到 46%，其中带息债务 39 亿，带息负债率达到 8.6%，经营性负债率在 38% 左右。经营性负债中应付账款和票据占 20%，预收款占 7%，公司对上游议价能力较强，对上游资金占用较多。

从比较重可以看出，乳制品行业固定资产占比较轻，存货占比少，周转快。对下游议价能力较强，应收账款占比为 3% 左右，现金充裕占资产 34%。资产负债率高，主要是对下游资金的占用，实际带息债务比例仅为 8.6%。从资产负债表的角度来看，乳制品行业比肉制品行业和酵母行业生意模式要好，资产负债表更健康。

3. 营收规模分析

2017 年伊利的收入规模接近 700 亿，而双汇的收入规模接近 500 亿，安琪的收入规模仅有 60 亿。肉食品行业规模超过 1 万亿，而乳制品行业规模在 3000 亿左右，而酵母行业国内规模仅有百亿。这也造成了几家公司营收，利润规模的差距。

1. 竞争优势和定价权

双汇、安琪和伊利均属于各自行业的龙头企业，相比于竞争对手均有非常强大的竞争优势。三家公司均由于不同的原因而导致提价能力不是特别强，双汇虽然是单寡头格局，但由于肉食品集中度低竞争激烈，所以提价能力较弱。安琪也是单寡头格局，但由于下游主要面对的是企业客户，议价能力较弱。伊利直接面向终端消费者，且乳制品作为高端健康产品本身拥有较好的议价能力，但是由于双寡头的竞争格局，导致经常出现价格战，因此实际提价能力也并不强。

2. ROE 的趋势和持续性

伊利股份：伊利 ROE 未来大概率仍是在 20-25% 之间震荡，因为公司虽然有较好的定价权，但是与蒙牛之间的价格战将长期存在，直至伊利与蒙牛拉开足够大差距，蒙牛开始采取跟随型战略为止。在双寡头未分胜负之前，伊利不会追求过高的盈利能力，10% 左右的净利率是比较合理的目标，高于此水平的所有利润都将被投入到促销和广告费用中。但公司目前的优势已经趋于明显，这一趋势的可持续性较好。公司账上现金较多，未来应该会积极关注外延并购。

双汇发展：双汇 ROE 未来大概率仍是在 25-30% 之间震荡，公司目前已经非常优秀，难有太大的进步空间。外延并购整合可能是看点之一。

安琪酵母：安琪毛利率和净利率水平已经接近上一轮高点，公司期间费用率控制较好，盈利能力的提升主要来自于毛利率的提升。这一轮毛利率的提升主要来自于产品提价和新投放产能规模效应不断释放，能否继续提升取决于产品价格和新产能投放的情况。未来安琪仍将不断拓展新市场，在国内和海外建厂，这将导致公司的成本费用波动较大，ROE 的可持续性较差。未来公司将有新产能投产，因此安琪不能长期持有，而要抓住不同的业绩周期。

伊利和双汇未来的价值创造趋势良好，持续性也较强，所以估值仍将保持过去的水平在 4.5-6.5PB 之间波动，主要看业绩的波动情况和市场的炒作情绪。而安琪由于业绩会受新产能投产节奏的影响，业绩波动要大于伊利和双汇，所以估值波动区间会更大。

安琪酵母怎么用才能蒸好馒头图片

安琪酵母怎么用 怎样做出美味佳肴？大家都知道酵母是人们在制作面食的过程中，比较经常用到的一种材料，而安琪酵母是我国特别有名的一种酵母品牌，安琪酵母所属的公司是安琪酵母股份公司，是一家专业从事酵母类生物技术产品的生产与销售的大型企业公司，是全球第三大的酵母公司，为广大消费者提供了优质的酵母原材料，与全球多个餐厅具有良好长期的合作关系，那么安琪酵母如何用呢？怎样用安琪酵母粉蒸包子？或者是做出其他美味的佳肴来呢？接下来大家就一起来看看吧！

酵母是一种很神奇的物品存在，不仅能够让面点变得更加的松软可口，而且还能给食物增添营养，带来别样的口感，酵母起到的是一种无线繁殖的发酵过程，在制作面食的时候，加入适量的酵母在其中，酵母能够有效分解面粉之中抑制人体对于矿物质吸收的植酸，能够让人们更加轻松的吸收钙元素，铁元素以及锌元素等人体所需的矿物质营养，发酵的面食营养更佳，味道更加纯正，但是安琪酵母具体应该怎样用，怎样让发面不仅节省时间，而且又能让蒸出来的包子馒头松软可口？

比较上档次或者是对美食方面的知识比较了解的人都知道，发面首选就是安琪酵母，大品牌质量更有保障，而且安琪酵母产品质量的确很不错，在使用安琪酵母之前，首先要把酵母菌活化，具体的操作步骤就是把安琪酵母放在温水中搅拌至完全融化，静置几分钟，不需要太久，大概5分钟就可以了，然后将其放在面粉之中一起搅拌均匀，这样能够保证面团充分的发酵。

接下来在和面的时候，除了加入安琪酵母，也可以在里面加入适量的白砂糖，或者是酸奶又或者是蜂蜜，这样不仅可以改善发面的味道，而且能够大大提高酵母菌的活性，加速它的发酵过程，这样发面可以节省很多时间，同时能够让蒸出来的包子馒头更加的松软香甜。酵母与泡打粉不一样，泡打粉是几种材料混合在一起，发生化学反应达到发酵的效果，所以只要将几种材料准备齐全就能到目的，但是酵母就不同了，安琪酵母想要达到发酵的目的，还需要满足一定的温度湿度的要求。

发面的时候，最佳温度是30度到35度之间，面团发的是否充分，适宜的温度和湿度也是很重要的，想要让面团一直保持在适宜的温度，可以这样做，在蒸锅里面加入大约60度左右的水，将其放在面盆里面，盖上锅盖就可以了，但是需要注意的是，面盆需要放在支架上面，不能直接与热水接触，否则还是会影响酵母发酵的过程。有很多朋友会讲酵母直接加在面粉之中一起揉匀，这样的做法比较简单省事，但是发面的舒速度就比较缓慢了，最好先把酵母用温水搅匀后再放在面粉里面一起揉匀，这样操作起来发酵更充分，发酵速度更快。

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